Zuletzt überprüft: 20. Oktober 2026.
Am 8. Oktober 2026 hat die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) eine Stellungnahme an die nationalen Aufsichtsbehörden veröffentlicht: Nach MiCA zugelassene Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen sollen keine Dienstleistungen mit Stablecoins erbringen, die die Verordnung nicht erfüllen. Wenn Sie solche Token auf einer Kryptobörse in der EU halten, erhalten Sie in den kommenden Wochen wahrscheinlich Mitteilungen, und manche Funktionen könnten wegfallen. Hier lesen Sie, was die ESMA genau sagt und welche Möglichkeiten Sie mit Ihrem Guthaben haben.
Was die ESMA veröffentlicht hat
Das Dokument trägt den Titel Opinion on the provision of crypto asset services in relation to non-MiCA-compliant asset-referenced tokens and e-money tokens (Referenz ESMA75-113276571-1742). Die ESMA richtet es an die zuständigen nationalen Behörden (in Spanien die CNMV, in Deutschland die BaFin), damit alle einheitlich beaufsichtigen.
Es ist keine neue Verordnung. Es handelt sich um eine aufsichtliche Stellungnahme auf Grundlage von Artikel 29 Absatz 1 Buchstabe a der ESMA-Verordnung. Sie legt aber fest, was die ESMA von den Aufsichtsbehörden gegenüber bereits zugelassenen Anbietern erwartet, und diese richten ihre Dienste in der Regel danach aus.
Was ein „nicht MiCA-konformer“ Stablecoin ist
MiCA (Verordnung (EU) 2023/1114) unterscheidet zwei Arten von Token, die einen stabilen Wert halten sollen:
- E-Geld-Token (EMT): Sie beziehen sich auf eine einzige amtliche Währung, etwa den Euro oder den Dollar.
- Vermögenswertreferenzierte Token (ART): Sie beziehen sich auf einen anderen Wert oder eine Kombination von Werten.
Die Pressemitteilung der ESMA nennt sie auch Stablecoins. Damit sie in der EU öffentlich angeboten oder zum Handel zugelassen werden dürfen, muss der Emittent die Titel III oder IV von MiCA erfüllen: Zulassung, Vermögenswertreserve, Rücktauschrecht, Governance und Offenlegung. Als „nicht konform“ gilt für die ESMA ein Token, der diese Voraussetzungen nicht erfüllt, unter Berücksichtigung geltender Ausnahmen und Übergangsregelungen.
Die Stellungnahme nennt keinen bestimmten Token. Ob ein Stablecoin MiCA-konform ist, erfahren Sie im Register der ESMA oder bei Ihrem Anbieter; verlassen Sie sich nicht allein auf soziale Medien.
Was Kryptobörsen nicht mehr tun sollen
Nach Ansicht der ESMA setzt jede Dienstleistung mit einem nicht konformen Stablecoin den Kunden Risiken aus, die der Anbieter selbst nicht steuern kann, weil die Schutzmechanismen fehlen, die MiCA vom Emittenten verlangt. Sie vermutet daher, dass solche Dienste mit der Pflicht unvereinbar sind, im besten Interesse der Kunden zu handeln (Artikel 66 Absatz 1 MiCA).
Die Erwartung gilt für alle MiCA-Dienstleistungen: Handelsplattform, Tausch, Ausführung sowie Annahme und Übermittlung von Aufträgen, Platzierung, Beratung, Transfer, Verwahrung und Portfolioverwaltung. Die Anbieter müssen technische, vertragliche und organisatorische Kontrollen einführen, damit Kunden in der EU solche Token weder kaufen noch ihre Positionen aufstocken können.
Die ESMA fügt hinzu, dass Warnhinweise, Risikoangaben oder die Zustimmung des Kunden nicht ausreichen: Nach ihrer Einschätzung kann ein Nutzer kaum beurteilen, was das Fehlen all dieser Schutzmechanismen bedeutet.
Was mit Ihrem Guthaben passiert
Die Stellungnahme sieht nicht vor, dass Ihnen Ihre Token entzogen werden. Sie sieht eine geordnete Abwicklung vor. Während der Umstellung können die Aufsichtsbehörden Restdienstleistungen erlauben, die streng beschränkt sind auf:
- den Verkauf oder die Liquidation der Position;
- den Umtausch in einen anderen Vermögenswert;
- die Auszahlung oder Übertragung an eine andere Adresse;
- die Verwahrung.
Diese Dienste dürfen weder neuen Käufen noch Werbung oder Handel dienen. Sie müssen befristet sein, den Kunden klar mitgeteilt werden und unter enger Aufsicht stehen.
Die Frist von drei Monaten
Stellt eine Aufsichtsbehörde bestehende Altpositionen fest, soll sie deren Bereinigung so bald wie möglich und spätestens drei Monate nach Veröffentlichung der Stellungnahme verlangen. Ab dem 8. Oktober 2026 gerechnet liegt die Grenze etwa beim 8. Januar 2027. Das ist eine Höchstfrist für die Aufsicht: Ihre Kryptobörse kann kürzere Fristen setzen, lesen Sie deshalb ihre E-Mails und Hinweise sorgfältig.
Was Sie jetzt tun können
- Prüfen Sie, welche Stablecoins Sie halten, auf jeder Kryptobörse, und fragen Sie Ihren Anbieter, ob welche betroffen sind.
- Entscheiden Sie rechtzeitig. Übliche Optionen sind der Umtausch in einen anderen Vermögenswert, der Verkauf oder die Auszahlung auf eine eigene Wallet oder zu einem anderen Anbieter. In der Selbstverwahrung bleiben die Token weiterhin ohne die Schutzmechanismen von MiCA.
- Bewahren Sie die Unterlagen auf: Umtausch- oder Verkaufsbestätigungen, Transaktions-IDs (TxID) und Zieladressen. In Spanien kann der Tausch eines Kryptowerts gegen einen anderen einkommensteuerliche Folgen haben; lassen Sie Ihren Fall von einem Berater prüfen.
- Seien Sie bei dringlichen Nachrichten misstrauisch. Echte Hinweise kommen über die offiziellen Kanäle Ihres Anbieters. Weder die ESMA noch die CNMV wird Sie nach Schlüsseln oder Überweisungen fragen.
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Quellen
- ESMA, Pressemitteilung vom 8. Oktober 2026: „ESMA sets out supervisory expectations on services related to unauthorised stablecoins“ (Englisch)
- ESMA, Stellungnahme ESMA75-113276571-1742 (PDF, Englisch)
- Verordnung (EU) 2023/1114 (MiCA), EUR-Lex
- ESMA, MiCA-Seite und Interimsregister
Dieser Inhalt dient nur der Information und stellt keine Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung dar. Konkrete Termine und Bedingungen hängen von Ihrem Anbieter und Ihrer Aufsichtsbehörde ab. Lassen Sie Ihren Fall von einer Fachperson prüfen.